2022年5月3日★◈★ღ★，南极熊从东方财富获悉★◈★ღ★，铂力特于2022年4月29日披露一季报★◈★ღ★，公司2022年一季度实现营业总收入8976.1万★◈★ღ★，同比增长97.3%★◈★ღ★；实现归母净利润-3240.7万★◈★ღ★，上年同期为-4995.4万元★◈★ღ★，亏损幅度收窄★◈★ღ★。
铂力特公司2022一季度营业成本4305.5万★◈★ღ★，同比增长29.9%★◈★ღ★，低于营业收入97.3%的增速★◈★ღ★，导致毛利率上升24.9%凯发K8国际★◈★ღ★。期间费用率为101.5%★◈★ღ★，较去年下降70.1%初美智佳子★◈★ღ★。经营性现金流大幅下降83.1%至-7648万初美智佳子★◈★ღ★。
2022年4月19日★◈★ღ★，首创证券发布了对铂力特(688333)公司的简评报告★◈★ღ★，题目为“金属增材龙头制造商★◈★ღ★，营收大幅增长”★◈★ღ★。
● 事件★◈★ღ★：近日★◈★ღ★，公司发布 2021 年年报★◈★ღ★，实现营业收入 5.52 亿元★◈★ღ★，同比增加 33.92%★◈★ღ★，实现归母净利润-0.53 亿元★◈★ღ★，同比减少 1.40 亿元★◈★ღ★。
● 股份支付费用导致 2021 年归母净利润为负★◈★ღ★。公司于 2020 年 11 月实施了向激励对象授予限制性股票激励计划★◈★ღ★，2021 年确认股份支付费用1.73 亿元★◈★ღ★，导致公司 2021 年度归母净利润为负★◈★ღ★。扣除该部分费用后★◈★ღ★，公司实际归母净利润约为 1.2 亿元★◈★ღ★，同比增加 37.7%★◈★ღ★。
● 航空航天领域发力★◈★ღ★，营收快速增长★◈★ღ★。公司金属 3D 打印定制化产品在国内航空航天增材制造★◈★ღ★、金属零部件产品市场占有率较高★◈★ღ★。客户涵盖了中航工业★◈★ღ★、中国航发★◈★ღ★、航天科工★◈★ღ★、航天科技★◈★ღ★、中国商飞等的下属单位以及空中客车公司等★◈★ღ★。2021 年★◈★ღ★，公司航空航天领域营收同比增长 45.84%★◈★ღ★，营收占比达 57.27%★◈★ღ★。工业领域营收同比增长 53.91%★◈★ღ★，营收占比为32.11%★◈★ღ★。分产品看★◈★ღ★，自研 3D 打印设备毛利率和营收占比进一步提升凯发K8国际★◈★ღ★，分别为 53.21%和 39.51%★◈★ღ★，同比增加 2.59pct★◈★ღ★、1.67pct★◈★ღ★。3D 打印定制化产品毛利率和营收占比分别为 48.89%和 50.35%★◈★ღ★，同比减少 10.82pct 和2.76pct★◈★ღ★。
● 存货★◈★ღ★、合同负债大幅增加★◈★ღ★，在建工程大量转固★◈★ღ★。公司存货 3.91 亿元★◈★ღ★，较期初增加 99.94%★◈★ღ★；合同负债 0.38 亿元★◈★ღ★，较期初增加 143.81%★◈★ღ★；表明公司在手订单充足★◈★ღ★，生产备货积极★◈★ღ★。公司固定资产 7.26 亿元★◈★ღ★，较期初增加 104.09%★◈★ღ★，主要系募投项目建设★◈★ღ★，在建工程转固所致★◈★ღ★。
● 国内生产规模最大的金属增材制造商★◈★ღ★，未来将充分受益于规模优势★◈★ღ★。报告期内★◈★ღ★，完成钛合金以及高温合金粉末材料制备以及应用验证★◈★ღ★，实现批量化生产★◈★ღ★，产能达到 400 吨以上★◈★ღ★。二期金属增材制造智能工厂项目建成★◈★ღ★，投入生产★◈★ღ★。增材制造技术的产品应用已从定制化产品逐步进入小批量生产阶段★◈★ღ★，批量化带来的产业链成熟化★◈★ღ★、成本降低和制造模式转变凯发K8国际★◈★ღ★，下游客户群体将会不断扩大★◈★ღ★，公司业绩有望保持高速增长★◈★ღ★。
● 持续加大研发投入★◈★ღ★，不断巩固其增材龙头地位★◈★ღ★。2021 年公司研发费用达到 1.14 亿元★◈★ღ★，同比增长 67.40%初美智佳子★◈★ღ★。主要系公司以技术创新推动产业发展★◈★ღ★，进一步加强研发能力建设★◈★ღ★，研发人员数量及其薪酬增长及研发项目增加所致★◈★ღ★。报告期内★◈★ღ★，公司在增材制造装备★◈★ღ★、工艺凯发K8国际★◈★ღ★、原材料和结构设计优化方面突破多项技术难点★◈★ღ★，获得多项专利★◈★ღ★，设备的稳定性★◈★ღ★、产品的工程化应用进一步提高★◈★ღ★。当前公司还有十大在研项目★◈★ღ★，随着研究成果的逐渐落地★◈★ღ★，公司产品有望进一步获得市场认可★◈★ღ★，行业龙头地位得到巩固★◈★ღ★。
● 投资建议★◈★ღ★：公司是金属增材领域的龙头企业★◈★ღ★。产品布局全面★◈★ღ★，涵盖了 3D打印设备★◈★ღ★、3D 打印定制化产品★◈★ღ★、3D 打印原材料等初美智佳子★◈★ღ★。公司技术实力雄厚★◈★ღ★，产品性能在国内处于领先水平★◈★ღ★。未来增材产品逐步进入批量生产阶段★◈★ღ★，公司营收有望保持高速增长态势★◈★ღ★。我们预测公司 2022 年-2024 年净利润分别 1.39 亿元★◈★ღ★、2.17 亿元★◈★ღ★、3.24 亿元★◈★ღ★，对应 PE 分别为 84.2★◈★ღ★、53.8★◈★ღ★、36.1★◈★ღ★。首次覆盖★◈★ღ★，给予“增持”评级★◈★ღ★。
按照首创证券简评报告中的数据★◈★ღ★，预测铂力特2022年的营收将达到8亿元人民币★◈★ღ★，2023年将达到11.45亿元人民币初美智佳子★◈★ღ★，2024年将达到15.97亿元人民币凯发K8国际★◈★ღ★。
附件为铂力特2022年一季度报★◈★ღ★；首创证券★◈★ღ★：金属增材龙头制造商★◈★ღ★，营收大幅增长★◈★ღ★。AG凯发K8真人娱乐★◈★ღ★。k8凯发★◈★ღ★。
